2024년 CIO 신년서신

 

“ 한국의 일등기업들의 가치회복이 본격화될 2024년,

모두가 성공적인 투자결실을 맛보는 한 해가 되길 기원합니다 ”

 

고객님 안녕하십니까?

 

2024년, 갑진년 청룡의 해를 맞이하여 그 의미처럼 행복하고 풍요로운 한 해가 되시길 기원 드립니다.

 

최근 글로벌 금융시장은 전세계 경제가 불황의 터널을 벗어나지 못하고 있는 환경 속에서도 개선의 방향성을 보여주고 있는 경제지표의 변화를 발판 삼아 뚜렷한 회복세를 보여주고 있습니다. 우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁이 여전히 지속되는 가운데에서도 공포스러웠던 인플레이션이 진정되고 가파르게 치솟았던 금리가 정점을 지나 하향세를 나타내면서 글로벌 투자심리는 빠르게 개선되기 시작하였기 때문입니다.

  

올해 한국 주식시장에 대한 기대감도 그 어느 때 보다 높은 상황입니다. 불황의 그늘에서 차츰 벗어나는 경제 환경이 목격되면서 지난 2년여간의 침체기를 벗어나 뚜렷한 상승 추세 전환을 기대하고 있습니다. 우려했던 글로벌 경제의 극심한 경착륙보다는 연착륙으로 마무리될 것이라는 전망이 우세한 가운데 더 이상 인플레이션과 금리는 시장의 부담요인으로 작용되지 않을 것입니다. 낮은 실업률 하에서 물가의 안정과 금리하향기조는 급격히 위축되었던 소비심리를 자극할 것으로 전망합니다.

 

특히 한국의 수출 지표가 호전되면서 무역수지 흑자기조가 꾸준히 유지될 것으로 전망되며 상장기업들의 실적도 반도체를 중심으로 큰 폭으로 개선되는 한 해가 될 것입니다. 대외 경기 민감도가 높은 한국경제의 특성 상 MSCI 신흥국 내 이익증가율이 가장 높을 것으로 예상됨에 따라, 신흥국 내 차별적 매력 부각에 따른 외국인 수급의 순매수 전환도 추세적으로 이어질 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

 

증시 내면의 모습도 뚜렷한 실적장세 흐름이 나타날 것으로 판단됩니다, 증시에 가장 큰 비중을 차지하고 있는 반도체를 비롯한 IT산업의 턴어라운드가 국내 증시의 상승흐름을 주도할 것으로 예상되며 펀더멘탈이 기반이 된 우량 대형주 중심의 강세가 뚜렷할 것으로 기대됩니다.

 

이와 같은 우호적 환경 변화 속, 당사가 올해 주식 포트폴리오 구성에서 더욱 주목하고자 하는 것은 다음과 같습니다.

 

첫째, 4차산업혁명이라는 구조적 변화 속에서 기술적 혁신이 있는 IT 산업에 주목합니다. AI 반도체, On Device AI 등 AI기술 확산에 따른 IT제품 수요의 변화는 반도체를 비롯한 다양한 IT소재/부품/장비 산업에 영향을 주고 있습니다. 자동차의 전장화도 한국 IT기업들에 새로운 성장동력이 되고 있고, 한국이 주도권을 쥐고 있는 OLED디스플레이 산업도 적용처 확대로 성장세가 본격화되고 있습니다. 관련하여 경쟁우위에 있는 일등기업들 중심으로 투자비중을 확대할 것입니다.

 

둘째, 인공지능(AI)과 모바일디지털네트웍이 만들어가는 새로운 서비스에 주목합니다. AI솔루션 구축을 통한 기업의 초자동화 구현은 기업 생산성 향상으로 연결되고 있고, AI서비스 도입을 통한 대형 플랫폼 기업들의 사업영역 확장은 새로운 기회요인이 되고 있습니다. 관련한 IT 소프트웨어 일등기업들도 비중 있게 투자할 것입니다.

 

셋째, 기후변화에 대응하는 인류의 노력으로 구조적인 성장을 지속할 수 밖에 없는 그린산업입니다. 친환경에너지, 2차전지, 친환경소재 등 그린산업에 능동적으로 대응하고 확장하는 국내 일등기업들은 장기적으로 차별화된 가치를 만들어 낼 것으로 확신합니다. 다만 지난해 2차전지 중심으로 지나친 주가 과열 현상이 있었기에 올해는 펀더멘탈에 기반하여 옥석가리기가 진행될 것으로 판단합니다.

 

넷째, 글로벌 공급망 재편과 리쇼어링 수혜산업에 주목하고 있습니다. 자국제조업 지원을 위한 미국의 IRA법안 통과는 미국 제조업 관련 설비투자 금액을 빠르게 증가시키고 있고 글로벌 송배전망 투자금액도 가파른 성장세를 이어가고 있습니다. 관련한 인프라산업의 일등기업들을 선별하여 투자할 것입니다.

 

끝으로 사업포트폴리오가 강화되고 있는 우량 지주회사의 가치회복에 주목합니다. 신 사업진출 및 인수합병을 통해 성장 동력을 확보한 지주회사들의 주가차별화가 본격화 되고 있습니다. 더해서 지나치게 할인 받고 있는 그룹 지주사들의 가치회복을 위한 주주운동도 지주회사 할인율 해소에 중요한 트리거로 작용할 것입니다. 특히 주주환원율을 높여가는 지주회사 및 가치주 종목군은 당사의 주요 투자 대상이 될 것입니다.

 

 

고객님

 

경제는 작용과 반작용의 역사이며 증시는 변화를 빠르게 선반영하는 시장입니다. 현재 주식시장은 불황을 벗어나 점진적으로 회복되어갈 경제환경을 바라보고 움직이고 있습니다. 올해는 여전히 저평가 국면에 놓여있는 한국증시와 한국의 일등기업들의 가치회복이 본격화되면서 모두가 성공적인 투자 결실을 맛보는 한 해가 되길 기원합니다.

 

감사합니다.

 

 

2024년  1월  2일

 

대표이사 / CIO  최 광 욱  드림